ESG: qué es, qué significan sus criterios y por qué importan

Descubre qué es ESG, qué significan sus tres criterios y cómo se aplican en la práctica, un conocimiento cada vez más relevante tanto en el mundo empresarial como en la inversión. Te contamos también porqué importa para tu negocio.

Qué es ESG

ESG son las siglas en inglés de Environmental, Social and Governance, es decir, ambiental, social y de gobernanza; un conjunto de criterios que se utilizan para evaluar el desempeño de una empresa más allá de sus resultados puramente financieros. Se corresponde con un marco de análisis que permite valorar cómo una organización gestiona su impacto ambiental, sus relaciones con personas y comunidades, y la calidad de su gobierno corporativo. En español se traduce a veces como ASG, aunque las siglas en inglés siguen siendo las más utilizadas incluso en documentos y comunicaciones en castellano.

Cuáles son los tres criterios ESG

Los factores ESG se agrupan en tres grandes bloques, cada uno representado por una de las letras de las siglas.

Criterios ambientales

El pilar ambiental (Environmental) evalúa el impacto de las actividades de una empresa en el medio ambiente: el uso de recursos naturales, la gestión de emisiones y, en general, cómo la actividad de la organización afecta al entorno natural en el que opera.

Criterios sociales

El pilar social (Social) analiza cómo una empresa gestiona sus relaciones con las personas: empleados, proveedores, clientes y las comunidades donde desarrolla su actividad. Aquí se engloban cuestiones como las condiciones laborales o el respeto a los derechos humanos.

Criterios de gobierno corporativo

El pilar de gobernanza (Governance) se centra en cómo se dirige la empresa internamente: liderazgo, remuneración de ejecutivos, auditorías, controles internos y derechos de los accionistas. Es el criterio menos visible desde fuera, pero suele considerarse el más determinante para la solidez a largo plazo de una organización.

Ejemplos de factores ESG

Cada pilar se traduce en factores concretos que las empresas y los inversores analizan.

Factores ambientales:

• La huella de carbono, que mide las emisiones directas e indirectas de gases de efecto invernadero.
• Los riesgos y oportunidades derivados del cambio climático, incluyendo la transición energética.
• La gestión del agua y residuos, así como el impacto sobre la biodiversidad en sectores como la agricultura o la minería.
• Las iniciativas de eficiencia energética en las operaciones.

Factores sociales:

• Las condiciones laborales, incluyendo salud y seguridad en el trabajo y salarios justos.
• Las políticas de diversidad e inclusión (D&I) dentro de la organización.
• El respeto a los derechos humanos en toda la cadena de valor.
• Las relaciones con la comunidad y la privacidad y seguridad de datos de clientes y empleados.

Factores de gobernanza:

• La ética empresarial y anticorrupción, con controles internos frente al soborno.
• La composición del consejo de administración, en términos de independencia y diversidad.
• La remuneración de ejecutivos y su alineación con el desempeño a largo plazo.
• La transparencia fiscal y los derechos de los accionistas minoritarios.

Por qué son importantes los criterios ESG para las empresas

Los criterios ESG han pasado de ser una cuestión reputacional a convertirse en un factor que influye directamente en el acceso a financiación, en las decisiones de compra de consumidores e inversores, y en el cumplimiento normativo. Cada vez más entidades financieras integran estos criterios en sus análisis de riesgo, y muchas empresas grandes exigen a sus proveedores un desempeño ESG mínimo para mantener la relación comercial.
Además, gestionar bien estos factores ayuda a anticiparse a riesgos regulatorios, a atraer y retener talento, especialmente entre las generaciones más jóvenes, y a mejorar la relación con comunidades y grupos de interés a largo plazo.

Diferencias entre ESG, sostenibilidad, RSC y ODS

La sostenibilidad es el concepto más amplio ya que busca satisfacer las necesidades del presente sin comprometer la capacidad de las futuras generaciones para satisfacer las suyas. ESG es un marco concreto de criterios que permite medir y evaluar esa sostenibilidad desde una óptica más analítica y comparable, muy utilizada en el ámbito financiero.
La RSC (responsabilidad social corporativa) es un enfoque más tradicional y voluntario, centrado en acciones e iniciativas sociales o ambientales de la empresa, sin necesariamente contar con métricas estandarizadas. Los ODS (Objetivos de Desarrollo Sostenible) de la ONU son, por su parte, un marco global de 17 metas que los países y organizaciones pueden adoptar como referencia, y a menudo las empresas conectan sus indicadores ESG con estos objetivos para mostrar su contribución.

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Qué es la materialidad en ESG

La materialidad determina qué temas ESG son realmente relevantes para una empresa concreta, evitando reportar información genérica que no aporta valor.

Materialidad financiera

La materialidad financiera analiza qué factores ESG pueden afectar al valor económico o al desempeño financiero de la empresa. Es el enfoque que prioriza estándares como el SASB, pensado sobre todo para inversores.

Materialidad de impacto

La materialidad de impacto se centra en el efecto que la actividad de la empresa tiene sobre el medio ambiente y la sociedad, independientemente de si ese efecto repercute o no en sus resultados financieros.

Doble materialidad

La doble materialidad combina ambas perspectivas ya que se realiza al valorar tanto cómo los factores ESG afectan financieramente a la empresa como el impacto que la empresa genera en el entorno. Este enfoque es el que adopta la normativa europea más reciente en materia de reporting de sostenibilidad.

Cómo implementar una estrategia ESG paso a paso

Poner en marcha una estrategia ESG requiere planificación y ser consciente de cómo funciona.

Identificar grupos de interés, riesgos e impactos

El primer paso es mapear quiénes son los grupos de interés (empleados, clientes, proveedores, comunidades, inversores) y qué riesgos e impactos, tanto positivos como negativos, genera la actividad de la empresa sobre cada uno de ellos.

Realizar un análisis de materialidad

A partir de ese mapeo, se identifican los temas ESG que resultan realmente relevantes para la empresa y sus grupos de interés, aplicando el criterio de doble materialidad cuando sea posible.

Definir objetivos e indicadores

Con los temas prioritarios ya identificados, se establecen objetivos concretos y medibles, junto con los indicadores que permitirán hacer seguimiento de los avances.

Asignar responsables y mecanismos de control

Una estrategia ESG necesita responsables claros dentro de la organización, así como mecanismos de control interno que aseguren que los datos y las acciones se ejecutan de forma coherente con lo comprometido.

Recopilar, verificar y comunicar los datos

Por último, se recopilan los datos de desempeño, se verifican (mejor a través de una revisión externa) y se comunican de forma transparente, tanto a inversores como al resto de grupos de interés.

Principales indicadores ESG

Entre los indicadores más habituales para hacer seguimiento del desempeño ESG se encuentran las toneladas de CO2 emitidas, el porcentaje de energía procedente de fuentes renovables, la tasa de rotación de empleados, el porcentaje de mujeres en puestos directivos, el número de incidentes de seguridad laboral, la proporción de proveedores auditados en materia de derechos humanos, y la independencia del consejo de administración, entre muchos otros específicos de cada sector.

Cómo se mide y comunica el desempeño ESG

El desempeño ESG se mide normalmente a través de informes de sostenibilidad anuales, que recogen los indicadores más relevantes siguiendo alguno de los estándares reconocidos internacionalmente. Estos informes suelen combinarse con auditorías externas que aportan credibilidad a los datos publicados, y cada vez es más habitual que se integren dentro del informe financiero anual de la empresa, en lugar de publicarse como un documento independiente y poco visible.

Estándares y marcos de reporting ESG

Existen varios marcos de referencia, cada uno con un enfoque distinto que debes conocer:

• GRI (Global Reporting Initiative), uno de los estándares más extendidos a nivel mundial, centrado en el impacto de la empresa sobre su entorno.
• SASB (Sustainability Accounting Standards Board), que identifica temas ESG financieramente relevantes según el sector, con una orientación más pensada para inversores.
• TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures), específico para la divulgación de riesgos y oportunidades relacionados con el cambio climático.
• SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation), un reglamento europeo que obliga a las entidades financieras a clasificar sus productos según criterios de sostenibilidad.
• CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive), la directiva europea que amplía y estandariza los requisitos de reporte de sostenibilidad para muchas más empresas.
• El Pacto Mundial de la ONU (UN Global Compact), una iniciativa que promueve diez principios universales sobre derechos humanos, trabajo, medio ambiente y lucha contra la corrupción.

Qué son los ratings y certificaciones ESG

Los ratings ESG son calificaciones elaboradas por agencias especializadas que evalúan el desempeño de una empresa en los tres pilares y le asignan una puntuación o nota, de forma parecida a como una agencia de calificación crediticia valora la solvencia financiera. Estas calificaciones sirven de referencia rápida para inversores que aplican criterios de inversión sostenible y responsable (ISR) en sus decisiones. Junto a los ratings, existen también certificaciones específicas otorgadas por organismos independientes que reconocen prácticas concretas en materia ambiental, social o de gobernanza.

Limitaciones de las calificaciones ESG

Aunque son una herramienta útil, los ratings ESG tienen limitaciones importantes. Distintas agencias pueden asignar calificaciones muy diferentes a una misma empresa, ya que cada una utiliza su propia metodología y da distinto peso a cada factor. Además, muchas calificaciones dependen de la información que las propias empresas facilitan, lo que puede introducir sesgos si esa información no está bien verificada. Por último, algunos ratings priorizan la materialidad financiera sobre el impacto real, lo que puede generar puntuaciones altas en empresas con un impacto ambiental o social cuestionable, siempre que ese impacto no suponga un riesgo financiero directo para el negocio.

Marco normativo ESG en España y la Unión Europea

La Unión Europea ha impulsado en los últimos años un marco normativo cada vez más exigente en esta materia. La CSRD amplía de forma progresiva el número de empresas obligadas a publicar información de sostenibilidad detallada, mientras que el SFDR regula cómo los productos financieros deben clasificarse y comunicarse en función de su sostenibilidad. En España, estas normativas europeas se han ido trasladando a la legislación nacional, sumándose a obligaciones previas en materia de información no financiera para empresas de cierto tamaño.
Este marco normativo busca, entre otros objetivos, evitar prácticas de greenwashing y asegurar que la información ESG que las empresas comunican sea comparable, verificable y útil tanto para inversores como para consumidores.

Beneficios y riesgos de una estrategia ESG

Entre los beneficios de una estrategia ESG bien implementada destacan un mejor acceso a financiación, una reputación más sólida, una mayor capacidad de atraer talento y clientes, y una gestión de riesgos más fuerte a largo plazo. Sin embargo, también existen riesgos, una implementación superficial puede generar acusaciones de greenwashing, los costes de recopilación y verificación de datos pueden ser elevados, especialmente para pymes, y la falta de estandarización entre marcos y ratings puede generar confusión tanto interna como externa.

Qué es el greenwashing y cómo evitarlo

El greenwashing consiste en comunicar una imagen de sostenibilidad o compromiso ambiental que no se corresponde con la realidad de las prácticas de la empresa, ya sea de forma deliberada o por falta de rigor en la comunicación. Para evitarlo, resulta fundamental basar cualquier comunicación en datos verificables, evitar afirmaciones vagas o exageradas, someter los informes a revisión externa cuando sea posible, y ser transparente también con los aspectos en los que la empresa todavía tiene margen de mejora, en lugar de comunicar solo los logros.

Ejemplos de iniciativas ESG

Una estrategia ESG es la instalación de paneles solares para reducir la huella de carbono de las instalaciones, programas de mentoring para fomentar la diversidad e inclusión en puestos de liderazgo, políticas de compra responsable que exigen auditorías de derechos humanos a proveedores, la creación de comités de ética empresarial independientes, y la publicación de informes anuales de sostenibilidad verificados por auditores externos siguiendo estándares como el GRI.
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